「bilibili」美国会引发下一轮经济危机吗?注意两个前兆,这个时候最危险

股票资讯  2021-04-12 13:20:10

在我上一篇文章《美国春节期间发生的这两件事可能是全球危机爆发前的预演》中,我说美国春节期间发生的两件事,资本市场的蓬勃发展和灾难性天气的突袭,很可能是下一次危机的预演,很多人都有同感,也有很多人质疑,特别是对于我提出的美国大放水可能会故意把整个世界推入泡沫的说法。

今天,我们将集中讨论三件事。首先是以美国为核心的全球经济危机是否会再次发生。二、危机前有什么特点?第三是危机可能发生的时间。我想把这三个问题说清楚,我应该对宏观经济政策和一些国际战略调整了如指掌。

除此之外,很多人都有一个特别重要的问题,那就是如果出现危机,我们该怎么办?其实这个问题分为两个部分,一个是宏观国家层面如何准备,一个是微观个人层面如何应对。这个问题我们最后再说。

先说最关键的问题。美国未来会不会出现经济危机,拖累整个世界?

全球经济危机还会发生吗?美国历史上发生过多次经济危机,小的基本上十年一次,大的现在两次,一次是1929年的大萧条,一次是2008年的金融危机。还有一种观点认为2008年的金融危机一直没有过去,而是被放水的人推了回来(注意这个观点很重要,后面会重点讲它的意义)。

为什么会有这样的说法?因为导致2008年金融危机的风险因素,一直没有清除。当时坏账主要堆积在投行雷曼兄弟。破产后,其他损失大部分转移到保险公司,最后由财政部承保。

从2008年到现在,美国没有人对此事负责。本该破产的华尔街金融集团,大部分都是侥幸存活下来的,现在越来越好。然而与他们形成鲜明对比的是,中下层民众越来越差。究其原因,美国的货币政策一直是通过剥削中下层来帮助富人。

虽然原因不复杂,但结果很可怕。在过去的四年里,让特朗普上台让华尔街大吃一惊。而不是担心别的,发现民粹主义一旦被挑动就挡不住了。没想到中下层的怨气这么大,一旦开始可能会酿成大事。

怎样才能安抚中下层?按照美国过去的惯常做法,是制造经济危机,以收获别人的财富,弥补国内的赤字。这个怎么操作,就是美国放水让美元去全世界吹资产泡沫,然后美国紧缩货币政策,美元就回归了,这个时候泡沫就破灭了。

说到这,很多人自然会有疑问,去年的疫情难道不是制造危机的最佳时机吗?理论上这是真的,但是去年美国真的不能让危机蔓延发酵,因为去年这个时候和以前的危机不一样。有什么不一样?

之前的危机基本都发生在美联储加息、紧缩货币的时候,可以部分理解为美联储主动戳破泡沫,大致可以从下图看出。下面的蓝线是美元的利率曲线,上行是加息。图上标注的过去几十年的重大危机,基本上都发生在美联储加息周期。

从图中可以看出,危机基本处于加息周期的末期。你可以理解加息刺破了泡沫,反过来你也可以理解加息直到泡沫破裂,然后你就进入了下一轮降息的宽松周期。然而,去年不同。2020年,2016年之后,美国进行了数年的量化宽松和放水。可以理解为疫情影响失控。这时候发生了危机,美国金融体系根本没有做好准备。

所以在这样的情况下,美国做出了一个大动作,无限放水来抵御危机。美国现在该怎么办?调整其金融周期,同时利用美元的国际货币地位,让美元推高全球资产价格,相当于制造整个世界的泡沫,然后寻找机会积极戳破泡沫。

金融周期调整到位后,刺破泡沫就像去年疫情期间美国股市崩盘一样。因为一个主动一个被动,风险差不多,但是美国的机会就大不一样了。因为泡沫破裂的过程是经济危机的开始,一般这个时候资产会变成白菜价格,而这个时候就是美国资本入市,在捡便宜的同时充当救世主的时候。

很多人没有注意到一个现象,就是美国股市不断创新高,而美国上市公司却不断囤积现金。他们为什么需要这么多现金?

早在2015年,非金融企业囤积的现金就超过了1.6万亿美元。其实这些年一直在增加。比如苹果,谷歌,微软,包括沃伦巴菲特,都囤积了几千亿美元的现金。他们拿走了这么多现金,既没有投资也没有扩大生产。按照我们一般的理解,钱是贬值的。他们为什么要带这么多现金?

很可能他们也在等待一场百年不遇的世纪危机和抄底机会。一旦这个机会出现,他们就可以在危机中以白菜的价格抄底优质资产,实现自己膨胀的股价和收益率。所以危机总是这样,对一部分人来说是危险,对另一部分人来说是机会。

如今,世界各地的资本市场都在飙升,给人一种经济处于繁荣时期的错觉。其实全球实体经济并不好。这种繁荣是人为产生的。当然,繁荣会给人一种莫名的安全感。我认为经济危机是一件很遥远的事情,但是每个了解资本主义制度的人都明白下面这句话:

资本主义经济危机的必然性,在资本主义制度下,必然会产生经济危机,这是不以人的意志为转移的客观规律。要消灭经济危机,除非消灭资本主义制度。

疫情带来的危机得到了美国的抵抗,但危机并没有消除。很有可能美国正在调整金融周期,准备转而成为危机之友。那么危机前有什么特点呢?

危机的两个特点关于这类全球经济危机,有一本专门的研究书叫《两次全球大危机的比较研究》,可以作为未来世界的指路明灯。懂了就自然明白这句话是什么意思了。本书以1929年的大萧条和2008年的金融危机为重点,对两次大危机进行了对比研究。

很多人把这本书当做危机史,总觉得2008年既然发生了大危机,以后应该不会再有大危机了。如果你回忆起我前面提到的一点,说2008年的危机根本没有结束,只是推迟了,或者像地震一样,你把2008年的金融危机看成是大规模的前震,那么这本书就不再是历史研究,而是对未来的探索。

让我们看看这本书。此次危机的共同点总结有十个方面。我们将这十个方面与现在进行比较。你看到世界是变得不同了还是变得更近了?

通过比较研究,我们着重从政治经济学的角度总结两次危机的相似之处。得出十个初步结论,简述如下:1 .两次危机的共同背景是重大技术革命之后。2.危机爆发前,经济空前繁荣,危机发生地政府都采取了极其自由放任的经济政策。3.收入分配差距过大是危机的前兆。两次危机前的另一个共同特征是,拥有更多社会财富的人越来越少。4.当公共政策空间被挤压得很少时,发达国家政府采取的民粹主义政策通常是危机的驱动力。5.大众心理处于极端投机状态,不断提出理由说服自己可以一夜暴富。6.这两次危机都与货币政策有关。7.危机爆发后,政策制定者总是面临三大挑战:民粹主义、民族主义和经济问题的政治意识形态。市场力量不断挑战无法令人信服的政府政策,这使危机局势恶化。8.危机的发展有特定的扩张模式。在它完成自我延伸的逻辑之前,我们不应该轻率地谈论经济复苏。9.只有危机发展到最困难的阶段,才能挤出有效的解决方案,这往往是一个很大的理论创新。10.这场危机具有很强的再分配效应,将导致大国转移和国际经济秩序的重大变化。

这十个共同点很长,但我还是记下了原文。大家看完自然会有杆秤看看是否更像危机前的状态。年前,美国有一件怪事,散户逼华尔街机构,比特币从2000涨到5万多。这些都是印证。

但是这十个共同点还是有点抽象。我习惯于从交易的角度去寻找一些可以量化的东西作为判断的依据。然后要看每一次危机的过程,还有其他的共同点。如果我们想知道危机何时发生,我们应该看看这些风向标。

首先,美国的危机几乎是过去100年的模式。这一切都始于美国股市的崩溃。这是一个结果。美国股市崩盘的原因,基本上是因为美联储的货币政策由宽松转为紧缩,即前些年降息,突然开始加息。当这个转折点出现的时候,就相当于炸响了炸药包。

关于加息的条件有很多争议。有人喜欢看失业率数据,有人看美国10年期国债收益率。但我一直专注于通胀指标。有什么区别?无论是失业率数据还是国债收益率,美国关心的都是这些东西,其他国家不关心,但美国知道大家都关心通货膨胀,因为这是关系到社会稳定的大事。

所以之前多次提到两个关键价格,一个是原油,一个是粮食。如果这两个价格暴涨,很可能会带来恶性通货膨胀。我不知道这是美国应该避免的问题,还是他们想通过放水来达到的目的。反正这两样东西的价格一旦失控,只有货币政策才能发挥作用。此时,加息可能被列入议程。

只有在这个时候,全世界才会求你加息,但是我们前面分析过,加息就是刺破泡沫,但是这个时候加息似乎是一种被迫的无奈,所以意义就很不一样了,把世界经济危机归咎于美国也不容易,可能正是他想要的。

因此,原油和食品价格是否暴涨,可以看作是可以量化的两个重要特征。知道这一点后,大家可能最关心的是危机可能出现的时间。

危机有可能发生的高风险期,我先给出答案,然后是为什么。2022年下半年到2024年这段时间是高风险时期。为什么是这次?这个问题我其实在之前的文章里讲过,当时引用的是Fisher方程。

简单来说,这个等式就是世界上的商品数量乘以价格应该等于货币数量乘以货币流通速度。现在的问题是,因为疫情,货币量大幅增加,但目前商品价格并没有大幅上涨。原因是什么?正是因为疫情,货币流通速度有所下降。

现在美国和欧洲都在加快疫苗接种,现在效果还可以。基本上,美国的疫情预计在今年下半年得到初步控制。那么按照这个速度,到明年下半年,经过一年的复苏,经济可能会从复苏转向过热,此时货币流通的速度会加快。

由于近两年大量货币投入使用,数量大幅增加,流通速度加快,所以会有整体价格上涨的动力。所以从2022年下半年开始,恶性通货膨胀的预期会变得非常强烈,而这个时候货币政策的弹性,尤其是宽松的空间会变得非常小。

这个时候要警惕那两只黑天鹅。当地区冲突导致原油暴涨,气候灾难导致粮价暴涨时,这两只黑天鹅会在什么时候出现?那就不好说了。只能说从2022年下半年到2024年,这几年都是高风险窗口期。

为什么要到2024年?因为今年是选举年,这件事很难拖这么久,这是美国国内矛盾决定的。再加上民粹主义的死灰复燃,这件事不能再拖了。

最后,在面对危机的可能性时,很多人自然最关心我们该怎么做。从我个人的角度来说,我们经历了08年的金融危机,去年的疫情危机,大家都会有共同的亲身经历。如果国家在危机中立场坚定,能够迅速恢复,那么个人不会受到很大影响。

相反,就像过去的俄罗斯、乌克兰、日本,一场危机过后,国家在危机中破产了,所以无论个人如何防范,都是行不通的,因为在这场世界性的经济危机中,个人抵御风险的能力非常脆弱,主要要靠国家来捂口袋,这也是国家的强大优势,个人也会效仿。

那么我们在国家层面做好准备了吗?这是毫无疑问的。是建立经济内部循环的准备。海军将建设2025节点,倡导节约粮食,这些都是对能源和粮食安全的预防措施。与这些准备相比,我们可以大胆想象我们是否可以利用未来的危机将其转化为我们的机会,这将是上述危机的共同特征中第十点的最大意义:

现在是一个新的全球力量每一百年在世界上出现的时候了。


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