信用风险缓解工具增强了债券市场的信心。一些银行现在的认购额为“0” 期货从业资格考试报名

股票资讯  2021-03-02 20:45:23

近日,央行公布了半年来民营企业债券融资支持工具发行情况,共发行信用风险缓释凭证87张,支持56家民营企业发行债务融资工具398.6亿元。

根据上海清算所披露的各银行创造的信用风险缓释工具数据,创造机构主要是股份制商业银行和城市商业银行。在具体的发行中,《证券日报》记者发现,并非所有的信用风险缓释工具都是完全创建的。恒丰银行研究院研究员杨锐告诉记者,部分机构存在实际创作金额为“0”的现象,即未被认购。数据显示,与计划发行金额相比,信用风险缓释证书的实际发行金额只有20%左右得到全额支付。

民营企业债券发行有所改善

2018年下半年以来,部分民营企业陷入流动性困境,民营企业违约增加。为了缓解民营企业的资金压力,国务院常务会议决定设立支持工具,缓解企业融资困难。

在信用风险缓释工具的使用中,信用保护买方按照约定的标准和方法支付信用保护费,信用保护卖方提供信用保护并支付相应的利息,信用事件发生时,卖方支付缓释工具的总面值和债务的应付未付利息。

在央行近期的吹风会上,中国人民银行金融市场部副主任邹岚表示,在民营企业债券融资支持工具的持续作用下,已支持56家民营企业发行87种债务融资工具,金额398.6亿元,相应地带动了整个民营企业债券融资的逐步稳定和恢复。

“4月份,民营企业发行债券661亿元,环比增长10%,融资净额达到159亿元,实现2019年以来的首次正变。就违约而言,4月份的违约涉及8家公司的债券违约,其中6家公司此前曾违约,只有两家新公司违约。两家中只有一家是私营企业。”邹兰说。

在债券发行数量上,虽然今年发行的民营企业债券融资支持工具数量较去年有所减少,但中信证券研究报告认为,后续对民营企业债券信用增级或信用释放凭证创设的支持力度会更大。同时,股权融资、ABS和知识产权质押融资将逐步丰富,对小微民营企业的融资支持将增加。

浙江省发行最多

据记者统计,发行标的债券的民营企业主要来自北京、上海、江苏、广州、浙江等发达地区,其中浙江的数量最多。郭进证券分析师周岳认为,这可能与浙江省民营经济比重较高,整体竞争力较强,违约的民营企业较少有关,如PTA产业链龙头企业荣盛、恒益、同坤,民营水泥龙头企业红狮集团,电气设备龙头企业郑泰集团等。行业主要集中在化工、医药、商贸、电子、纺织、服装等中下游行业,龙头民营企业分布较高。

然而,在浙江省,银行创造的信用风险缓释工具对投资者的吸引力不同。如杭州银行创建的红狮SCP004信用风险缓释证书,拟创建名义本金1亿元,实际名义本金1000万元,占比10%。浙商银行19九龙公园MTN001信用缓释证的设立甚至满足了0认购。

由于信用释放证明和标的债券同时入账备案,信用释放证明没有被全额认购,代表了部分投资者对标的债券信用能力的认可。而不是购买信用释放凭证,只购买标的债券,从而提高实际收益率。

一家股份制商业银行投资银行部的一位人士告诉记者,与去年10月相比,购买信用缓释凭证的热情正在下降。一方面是股市在好转,上市公司流动性有所缓解。另一方面,信用延期释放证书的建立增强了债券市场的信心。在风险相对降低的情况下,赢得短期高收益的投资者数量不断增加。

周岳指出,从一级发行利率来看,信用缓释券债券发行人的整体融资成本降低了42.53个基点,利差降低了34.09个基点,约67%的信用缓释券债券的发行利率和利差低于相应科目相同品种的其他产品,信用缓释券确实可以降低债券发行人的融资成本。


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