【看新股】宇杰科技申请在科技创新板上市:要警惕阿里股份的盈亏 高位放量滞涨

股票资讯  2021-03-30 13:22:33

12月15日,澳杰科技有限公司(以下简称“澳杰科技”或“公司”)在科技创新板块的IPO申请被上海证券交易所受理。公司采用第四套上市标准,即预计市值不低于30亿元人民币,最近一年营业收入不低于3亿元人民币。公司拟发行不低于4183万股,发行后股本总额不低于41830万股。

奥捷科技上市募集的资金将用于新通信芯片设计、智能IPC芯片设计项目以及营运资金的补充。其中,新通信芯片设计项目是本次集资最大的投资方向,投资10.62亿元。

招股书显示,澳杰科技近三年营业收入年复合增长率达到117.35%。但与此同时,由于毛利率低、费用方R&D费用持续增加、股权支付费用等因素,归属于母亲的公司净利润持续亏损。另外,值得注意的是,公司现金流持续流出,供应商集中度高。

无控股股东阿里网络持有17.15% 截至本招股说明书签署之日,澳杰科技无控股股东,实际控制人为戴。戴嘉宝直接持有公司9.36%的股份。此外,戴还与公司员工持股平台宁波捷信、大阿斯1有限公司、大阿斯2有限公司签订了《一致行动协议》,共同控制公司15%的股份。综上所述,戴通过一致行动协议直接持有公司24.36%的股份和表决权,是公司的实际控制人。

除本公司实际控制人戴、宁波捷信外,持有本公司5%(含)以上股份或表决权的股东有阿里网络、前海万荣、新兴新星、义乌和谐。其中,阿里网络持股6455.74万股,持股比例17.15%;前海万荣持股2306.3万股,持股比例6.13%;新兴新星持股2215.26万股,持股比例5.88%;义乌和谐持有2111.01万股,持股比例5.61%。

值得一提的是,2020年2月,小米长江以3.85美元/出资额的价格向澳杰科技增资,认购总额2000万美元。截至2020年9月29日,小米长江持股410.75万股,持股比例1.09%。

收入增速更快,母亲净利润持续亏损 奥杰科技是一家提供无线通信和超大规模芯片的平台芯片企业。公司主营业务是芯片产品、芯片定制业务和半导体ip授权服务。芯片产品的最终应用领域可以分为两大领域:消费电子和智能物联网设备。

随着芯片产品的大规模销售,澳杰科技的营业收入从2017年的8400万元增加到2019年的3.98亿元,复合年增长率为117.35%。2020年前三季度,公司实现收入7.07亿元,收入进一步增长。

但从2017年至2019年及2020年前三季度,澳杰科技归属于母公司普通股东的净利润分别为-9.98亿元、-5.37亿元、-5.84亿元及-21.16亿元。

图1:奥捷科技归属于母亲的总营业收入和净利润

研究发现,澳杰科技归属于母公司的净利润持续亏损与毛利率低、费用方R&D费用持续增长、股份支付费用密切相关。

报告期内,奥捷科技的毛利率分别为40.66%、33.10%、18.08%和27.93%。虽然2020年前三季度毛利率有所反弹,但仍处于较低水平。

此外,公司近年来保持了较大的研发投入。2017年、2018年、2019年和2020年前三季度R&D投资金额分别为3.67亿元、5.24亿元、5.97亿元和18.68亿元,分别占同期营业收入的435.41%、454.45%、149.96%和264.28%。

/图片-3/图2:奥捷科技在R&D和R&D的投资比例

2020年1-9月,奥杰科技确认股权激励费17.51亿元,导致期间归属于母亲的净利润亏损21.16亿元。根据《企业会计准则第11号——股份支付》等规定,公司已按股份支付方式核算员工持股平台增资,公允价值与持股成本之差为17.51亿元作为股份支付费用,其中销售费用、管理费用和R&D费用分别为5800万元、3.42亿元和13.50亿元。

运营现金流持续为负,供应商集中度高 另外值得注意的是,澳杰科技的经营现金流从2017年开始持续流出,金额较大。

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3.12亿元、-4.28亿元、-5.42亿元和-4.79亿元。2018年和2019年,公司经营现金流出同比分别增长37.17%和26.63%。

图3:奥捷科技业务活动产生的净现金流

另外,奥杰科技的供应商集中度很高。报告期内,公司从前五名供应商的采购分别占当前采购总额的97.12%、92.89%、84.66%和85.18%。在这方面,该公司声称,世界上很少有晶片和封装测试供应商满足该公司的技术要求、供应量和铸造成本。2020年前三季度,公司的主要供应商有TSMC、联华电子、日月光集团、宁波电子(宁波)有限公司和温邦电子。

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