深耕零售努力与营收分析邮政储蓄银行的高增长逻辑 基金398011

股票资讯  2021-03-13 07:17:14

3月25日,中国邮政储蓄银行发布的年报(601658。SH,16.52)显示,2019年,邮储银行实现净利润610.36亿元,同比增长16.52%。作为总资产超过10万亿元的大型商业银行,邮政储蓄银行的高利润增长来自哪里?

邮政储蓄银行年报显示,2019年该行存贷比为53.41%,比上年末提高近4个百分点;手续费及佣金净收入171亿元,同比增长18.37%,保持两位数的高增长。此外,近三年来,邮储银行贷款复合增长率达到17.06%,营业收入和净利润复合增长率分别为11.01%和13.11%。

邮储银行在渠道和债务成本上具有独特的优势。截至2019年底,邮政储蓄银行拥有近4万个营业网点和6亿多名个人客户。邮储银行在2019年业绩发布会上表示,其71%的个人客户位于县及县以下,非常有活力,潜力巨大。

债务方的“护城河”让邮储银行可以从容布局资产。截至2019年底,邮储银行个人贷款同比增长18.58%,规模2.75万亿元,占贷款总额的55.30%。经过对客户价值的深度挖掘,邮储银行2019年AUM新增8000亿元,新增信用卡970.41万张,信用卡消费金额增长20.24%。企业贷款余额1.74万亿元,比上年末增长12.12%。

在这种情况下,邮政储蓄银行的资产质量保持稳定,全年低于1%,拨备覆盖率去年提高了42个百分点以上。

邮政储蓄银行表示,将加快质量改进和效率提高。在债务方面,保持了存款的高质量发展,利息支付成本保持在同业领先水平。资产方面,大力推进线上转型,全面提升数字化风险管控能力。中间将推动代销业务的跨越式发展、支付业务的创新发展和信用卡业务的持续增长。

巨大的客户量推动收入

2019年,邮储银行实现净利润610.36亿元,比上年增长86.52亿元,增幅16.52%;营业收入2768.09亿元,比上年增长158.14亿元,增长6.06%;净息差(NIS)和净息差(NIM)分别为2.45%和2.50%,继续保持行业领先水平;净资产收益率和净资产收益率分别达到13.1%和0.62%,同比分别增长79个基点和5个基点。

中间业务为银行收入增长做出了巨大贡献。邮储银行在业绩发布会上表示,“邮储银行的中间业务在规模和收入占比方面都有很大的提升空间。未来三年,我们将专注于信用卡、电子支付、代理销售、投资银行和托管等关键业务。”

具体数据显示,2019年,邮储银行手续费及佣金净收入为170.85亿元,比上年增长18.37%,并继续保持两位数的高增长。其中,银行卡和POS手续费收入146.72亿元,比上年增长17.2亿元,增长13.28%,主要得益于信用卡分期支付和消费手续费收入的稳步增长;结算清算费用收入75.23亿元,比上年增长15.38亿元,增长25.70%,主要得益于第三方支付业务的快速增长。

邮政储蓄银行收入的增长源于银行的“特色”——巨大的营业网点和客户数量,这是邮政储蓄银行正在加速挖掘的“富矿”。

截至2019年底,邮政储蓄银行营业网点近4万个,个人客户6亿多,存款余额超过9万亿元,贷款余额接近5万亿元,总资产超过10万亿元。

可以说,邮政储蓄银行的良好成长是由其自身的资源禀赋、发展阶段、战略定位等因素决定的。近4万个网点和6亿多个人客户,使邮政储蓄银行的发展对市场变化具有较强的应变能力;邮政储蓄银行是一家年轻的国有银行,正处于上升周期和成长阶段,潜力巨大,有待挖掘;邮政储蓄银行作为零售银行有自己的战略定位,与其他银行形成差异化发展。目前,本行正在不断提高科技领先能力,加快转型等。,并保持良好的增长趋势。

6亿客户超过中国总人口的40%。在客户的精细化运营下,爆发出强劲的增长势头。在客户维护方面,邮储银行深入挖掘客户价值。一方面,积极推进财富管理体系建设,加强中高端客户维护,提升中高端客户价值。另一方面,将提升大众客户的精准营销和综合服务能力,高效服务有增长潜力的大众客户,挖掘客户资产的增长潜力。

零售客户规模巨大,首先体现在零售客户资产的管理上(AUM)。邮政储蓄银行AUM分行已突破10万亿元,比去年年底增加8000多亿元。如中高端客户方面,邮储银行2019年VIP客户3096.42万人,比上年末增长10.86%;财富客户247.13万人,比去年底增长20.71%。

银行卡业务方面,邮储银行2019年新增信用卡970.41万张,同比增长27.03%;信用卡余额3110.07万,同比增长34.64%;信用卡消费金额9310.7亿元,同比增长20.24%。

事实上,银行的收入贡献仍有很大的改进空间。深湾宏源证券在其报告中表示,邮储银行正在积极重塑与集团的合作关系。在赋予代理网点更多的资产方业务以带来直接收入后,银行向集团支付的代理费和收入转移支付还有进一步下行的空间。邮储银行拥有庞大的客户群和营销能力。随着农村客户理财意识的增强,以及与集团建立更加双赢的关系,未来其收入贡献有望进一步提升。

深入挖掘新零售转型的潜力

邮储银行的区别在于,其大部分客户和资产来自县及县以下,为邮储银行零售业务的发展铺设了一条“护城河”。

“我们71%的个人客户位于县及县以下。这部分客户群很有活力,潜力很大。我们必须利用独特的渠道布局优势,利用温度服务,从常规的客户营销转变为现场和均衡。面向生活的客户管理改变并激发业务发展的新动力。”邮政储蓄银行在业绩发布会上表示。

县域市场,包括县、镇、村,给邮政储蓄银行带来了巨大的发展空间。首先是存款。截至2019年底,邮储银行存款总额为93140.66亿元,占负债总额的96%;个人存款余额8.18万亿元,占存款总额的88%。该行在年报中表示,大力支持农村振兴,巩固县域存款优势;加强市场拓展和机构合作,推进重点借记卡项目,拓宽个人存款资金来源。

存款是银行业务的基础。深湾宏源证券在研究报告中指出,邮储银行网点4万个,覆盖城乡,线下渠道优势强,存款基础优势突出,是其利差高的重要原因。虽然2019年邮储银行净息差因资产侧定价向下叠加和存款成本上升而有所下降,但预期绝对息差水平仍保持行业领先水平,存款成本上升幅度有所收窄。

存款优势使邮政储蓄银行成为国内金融市场流动性的重要提供者。去年,金融市场本外币交易规模达到90.19万亿元,同比增长16.07%,交易17.63万笔。

更重要的是,债务方面的“护城河”使得资产方面的布局变得容易。邮储银行风险偏好谨慎,在净息差收窄的大趋势下,可以灵活调整资产配置。

年报显示,邮储银行2019年利息净收入为2402.24亿元,比上年增加61.02亿元,增幅2.61%。本行积极推进零售银行战略,充分挖掘消费信贷客户需求,消费信贷业务继续稳步发展。同时,加大对民生工程、战略性新兴产业和金融扶贫的信贷支持,使我行去年贷款利息收入2248.62亿元,比上年增加271.1亿元,增幅13.71%。

资产质量方面,邮储银行全年不良贷款率仍在1%以下。截至2019年底,邮储银行不良贷款率为0.86%,不到行业平均水平的一半;不良贷款占逾期90天以上贷款的比例达到147.55%,比上年末上升14.82个百分点;拨备覆盖率389.45%,是行业平均水平的两倍多;核心一级资本充足率9.90%,比去年底提高0.13个百分点。

从未来看,随着农村振兴战略的实施,邮政储蓄银行作为“护城河”的优势有望延续。根据《农村振兴战略规划(2018-2022)》,到2020年,农村振兴的体制框架和政策体系将基本形成,各地区、各部门农村振兴的思路和措施将确立,全面建设小康社会的目标将如期实现。到2022年,农村振兴的体制框架和政策体系将初步健全。探索形成了一批独具特色的农村振兴模式和经验,农村振兴取得了初步成效。

可以预见,这个优势会带来整个资产方的扩张,除了信贷业务,理财业务也有望受益。

去年12月,邮政储蓄银行全资子公司中国邮政金融正式成立。据报道,中国邮政金融初步建立了“普惠+财富+养老金”的产品体系。开业以来,已完成货币类、养老金、挂钩资产轮换指数策略、“固定收益+”等几个系列产品的发行。下一步,将加快推出混合动力产品、FOF战略产品和抗通胀主题产品。未来,随着农村居民收入的不断增长,他们的理财意识和需求将不断提高,农村理财市场将蓬勃发展,这将为邮政储蓄银行的理财业务带来更广阔的发展空间。


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