「鲥鱼价格」梁忠华:目前中国经济增长的高点已经过了后续动能看消费

股票资讯  2021-05-01 00:44:07

海通证券研究所宏观首席分析师梁忠华指出,本轮经济增长的高点出现在去年第四季度,许多经济数据从今年开始下滑。

海通证券研究所宏观首席分析师梁忠华周三指出,目前中国经济增长的高点已经过去,许多指标在去年第四季度见顶。但消费并没有回到正常水平,有望继续上行,成为拉动经济增长的主要力量。

根据国家统计局公布的数据,今年一季度,中国国内生产总值(GDP)同比增长18.3%,比2019年一季度高10.3%,两年平均增长率均为5.0%。

“5%不仅低于去年第四季度的6.5%,也低于疫情前6%左右的增速。”梁忠华在直播中表示,根据他的预测,“如果2020年没有爆发,2019年第四季度经济继续增长,那么今年第一季度GDP增长率仅为4.2%,低于5%。处于过去几年的最低点。”

从环比来看,他指出,去年第三季度和第四季度,中国GDP增速从3.1%提高到3.2%。“但今年一季度GDP增速直接降至0.6%,说明经济增长势头的高点已经过去。”

梁忠华进一步指出,社会融资的趋势也可以证明经济增长的高点已经过去。

“中国经济走势对社会融资非常敏感,所以判断经济走势,最重要的是判断融资走势。”他表示,从剔除春节等季节性因素后的季节性调整环比数据来看,本轮社会融资增速的最高点在去年5月,增速为17.4%,之后继续下滑,到今年第一季度末仅增长10.3%,降幅非常大。

梁忠华说,社会福利指标的变化一般比国内生产总值提前两个季度。如果从制造业采购经理人指数(PMI)来观察经济走势,PMI高点出现在去年11月,达到52.1%,距离社会福利增长高点(5月)仅两个季度。"所以从月度数据来看,11月也是中国目前经济增长的高点."

从拉动经济的真正三驾马车来看,梁忠华指出,出口高点出现在去年第二季度,投资高点出现在去年第四季度。今年前三个月固定资产投资同比增长25.6%,两年平均增长2.9%,远低于去年第四季度8.4%的增速。

他表示,与投资和出口相比,消费尚未恢复正常水平,预计将继续上升趋势。随着疫情平息,当地元旦影响减弱。自3月份以来,消费出现了明显的边际复苏。社会消费品零售总额同比增长34.2%,比2019年3月增长12.9%,两年平均增长6.3%,高于1月和2月3.2%的平均增长率。

但他强调,6.3%的年化增长率与疫情前8%左右的增长率仍有较大差距。考虑到疫情的影响依然存在,消费的恢复可能比较缓慢。

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(文章来源:界面新闻)


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