「拓日新能股票」海富通基金陆悦超:秉承成长型风格,牛股往往有时代的烙印

股票资讯  2021-04-20 23:15:21

这几年,在价值股主导的市场环境下,成长型基金经理的数量逐渐减少,海富通基金公募股权投资部副总监吕跃超一直坚持“成长型”的轨道。在吕月超看来,全球科技创新周期与中国科技自力更生周期的共鸣已经到来,否则将带来新一轮的成长型股市。成长型投资总是伴随着尖端的科技创新。基金经理只有不断学习,不断演化自己的意识形态,深刻把握社会趋势,才能准确捕捉成长股的机会。

时代的痛点是机遇

陆悦超2014年开始担任基金经理。一直以来,他的仓位都有鲜明的时代特征,5G、安全可控、基础软硬件、新能源等行业的股票一度是他的重仓。他认为,投资时首先要考虑的是这个时代的核心痛点在哪里。对于成长型股票基金经理来说,痛点就是机会。核心痛点往往孕育出潜在的大牛股。“牛股有鲜明的时代特征。股票基金经理最大的乐趣就是通过研究和投资来把握时代脉搏,何况我们正处在一个伟大的时代。”

陆悦超认为,目前中国的股市和80年代初的美国差不多。美国经济从1960年到1970年高速增长,而道琼斯指数从1966年到1980年下跌0.5%,与a股近十年的波动趋势相似。1979年8月,“股票之死”的标题甚至出现在《美国商业周刊》的封面上。但在20世纪80年代,直到次贷危机,美国股市经历了近30年的一轮长期牛市。本轮长期牛市有两个重要驱动因素:一是美国经济增长转移后,无风险利率进入长期下行周期,下行利率带动股市估值上升;第二,随着20世纪80年代开始的信息产业革命,美国成为全球领导者,诞生了一批世界级的大企业。这些企业的成长过程也是大牛股的诞生过程。未来中国也有两个类似的条件:无风险利率有望在提速转移后进入长期下行区间,同时在5G+AIoT时代,中国有望成为全球数据智能创新的领头羊。

陆悦超表示,中国股市将迎来长期牛市,科技股是长期牛市的“冲号”。目前,两条清晰的主线引领着行业的快速增长。一个是5G带动的新一轮全球科技创新周期,一个是以半导体和基础软硬件为代表的中国科技自力更生周期。两者对于中国的科技产业来说都可以用两轮驱动来形容,会有倍增效应。这一轮科技股行情将比2012-2015年移动互联网浪潮带动的科技股行情更大更持久。

投资还处于起步阶段

处于快速增长时期的企业

关于市场对成长股高波动性的担忧,鲁玉娥认为,客观来说,过去几年科技发展周期有点“绿黄”,很多股票前景不错,但短期利润无法验证,波动性高。陆悦超认为,未来这些方面都不会出现问题,因为从明年开始,很多公司将从萌芽阶段进入快速成长期,“波动会减小,这和产业周期本身有关”。

相比2018年,陆悦超的投资框架有所演变。他认为,投资的本质是遵循社会发展和创业的本质。“长期来看,技术进步是经济增长的核心动力,没有谁。”具体来说,吕乐超将产业在生命周期中的地位划分为萌芽期、幻灭期、快速成长期、成熟期和衰退期五个阶段。就股权投资而言,可投资期为萌芽期、快速成长期和成熟期,分别对应主题投资、成长期投资和阶段性投资。他投资的重点是处于萌芽和快速成长期的企业。


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