黄湘源:不再舍不得ST,新创业板要像科技股一样撤退 山西大智慧

股票资讯  2021-03-27 12:01:01

一旦触及终止上市的标准,股票将被直接终止,这是科技创新板退市制度改革的一大成果。继科技创新板之后,即将进入注册制改革实施阶段的创业板,并没有像科技创新板那样果断地与ST切割。

ST制度已经玩坏了,上市公司不应该退缩

诚然,创业板的注册制度和科技创新板有很大区别,一个是股改,一个是增量改革。科技创新板的试点注册制度就像一张白纸。十年前创业板开盘时,未能抓住实施注册制改革的最佳时机。现在看来,在现有基础上进行改革,给现有公司设定一定的过渡期退出市场,以利于顺利衔接,似乎是可以理解的。但是,对于所谓的基于ST的新退市规则将如何适用于实施注册制度改革后的新上市公司,答案显然需要进一步澄清。

监管部门当初对一些濒临退市的股票实施ST制度主要是为了警示投资风险,但在实践中ST往往不应该退居市场,频繁成为资产重组的对象,这已经成为一个很大的制度漏洞。内幕交易已经成为投资者挥之不去的噩梦,尤其是信息无效的中小投资者。虽然st系统自推出以来多次变脸,先是ST+PT,再是ST+*ST,但不仅没能让退市机制在市场化条件下变得越来越正常,反而在各种人为因素的干预和介入下,相当一部分ST会成为令人头疼的“神仙鸟”。

单纯的财务很难反映企业的真实经营状况

现行ST制度以上市公司连续三年的亏损为计量指标。但在财务报表可能无法准确反映企业真实财务经营状况的情况下,一些ST公司通过非正常盈余管理手段,连续两年亏损后突然扭亏为盈,而仅仅盈利一年就立即扭亏为盈,导致“戴帽子”和“摘帽子”的情况屡见不鲜。在这个过程中,不要说中介机构作为保荐人未能履行监管职责,会计师事务所在审计过程中往往视而不见。然而,如果没有人为的操纵和故意的财务舞弊,纯财务指标能否真实反映企业的真实经营状况就成为问题的关键。

账面利润看起来还不错的企业,可能会因为现金流枯竭而停产倒闭。相反,账面亏损的企业,可能因为现金流充裕而能够继续经营。一定时期内取得的账面利润并不一定代表企业真的有一定的偿债能力和足够的持续经营支付能力。对于一个企业来说,决定其能否生存的,与其说是几个可以人为抹黑的财务数据,不如说是可持续经营的能力。因此,正式生效的新《证券法》与之前版本《证券法》最大的区别在于“可持续发展”取代了上市条件中三年可持续盈利的要求。虽然新《证券法》没有对退市规则的修改提出具体意见,但随着上市条件、未来退市标准的变化,资本市场的一系列基本制度以及相关基础工作的相应动态变化,必然会是标题应有的含义。

退市制度不紧不松

在即将进行的创业板注册制度改革中,取消了“最近一期无未弥补亏损”的要求,综合考虑企业预期市值、收益、净利润等因素,制定多元化、包容性的上市条件。创业板改革后,将支持特殊股权结构和红筹股结构的企业上市,为无利可图的企业预留上市空间。创业板也预留了一定的改革过渡期,不盈利的企业可以在改革实施一年后申请上市。但耐人寻味的是,创业板在退市制度上的改革并没有坚持到最后这一前瞻性的改革政策,相反,它明显暴露出了顾全存量、推陈出新的缺陷。创业板,为了照顾股票而舍不得退出市场,名义上叫新旧之分。其实从市场效率来说,反映市场意愿的大概还不如更多的面值退市。

从发展的角度看问题,与其继续导致市场化退市机制因新旧划分而倒退,不如在发行和上市条件上用“可持续经营”的标准取代持续盈利标准,同时在退市规则上下定决心告别ST。毕竟,退市过程中任何一种紧抓不放的做法,都不利于真正意义上的市场化退市常态化,反而会给退市留下无限可能。


以上就是黄湘源:不再舍不得ST,新创业板要像科技股一样撤退山西大智慧的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注瑗祥股票网其他的资讯!

相关推荐

打造全球金融创新中心深圳推动恢复深交所主板上市功能
12月31日,首都国家获悉,中共深圳市委在《深圳特区报》上发表关于制定深圳市国民经济和社会发展"十四五"规划及长远规划的文章20...
省级工伤保险单位缴费率再次下降
信息时报讯(记者黄岩)记者昨天从广东省人力资源和社会保障厅了解到,该部门发布了征求意见稿,并计划将其应用。省级八种工伤保险标准费...
海姆森获宁德时代旗下8家高速激光薄膜机订单,总金额3.92亿元
12月4日,首都国家获悉,海姆斯(688559.SH)发布公告称,近日,公司收到宁德时代新能源科技有限公司的全资子公司四川时代新...
华为设计精选层小IPO:有效申购倍数15.38倍,中标率6.50%
1月26日,首都国家获悉,华为设计(833427.OC)本次精选级小型IPO的网上申购和支付工作已于2021年1月20日(T日)...
失职!北京富牛及其股东被罚款22万,产品亏损86%!
12月30日,首都国度获悉,近日,中国证监会北京市监管局对北京富牛投资基金管理有限公司(以下简称北京富牛)作出行政处罚,股东及原...
康尼机电:自有资金委托理财,部分投资者或可喜收益
K折线图特征数据、资金流向公告、个股日历核心主题最新价格:5.12变动:-0.04变动:-0.78%2525成交量:34,300...
浙江国资百亿基金驰援上市民企
继深圳、北京之后,浙江国资近日也发起基金驰援上市公司,为民营企业解困。浙江省国有资本运营有限公司发起设立目标规模为100亿元的浙...
行业步入快速增长期 锂电池板块继续走高
锂电池板块今日继续走高,截止收盘,蓝晓科技大涨近16%,江特电机、科达制造涨停,容百科技、西藏珠峰大涨逾8%,杉杉股份、永兴材料...
结构性行情可期 看好消费和新能源车板块
近期沪指一度突破两年来新高,A股明年能否继续走牛受到投资者的关注。12月6日晚,在中国证券报举办的“新华社快看周末直播间”,招商...

友情链接