下半年,债券市场可能面临“转牛为熊”的考验 攀钢钒钛股吧

股票资讯  2021-03-11 18:57:21

从2018年持续至今的债券“超级牛市”正面临挑战。随着经济的持续复苏,债券市场可能会在今年下半年遭遇“化牛为熊”的考验。

下半年,货币政策导向和经济复苏被认为是影响债券市场的核心因素。

华泰固定收益首席分析师张继强认为,第二季度国内经济已经逐步修复,生产增速快于消费,内需快于外需。下半年,随着基础设施的发展,房地产预计将显示出弹性,外部需求和国内消费也有望逐步恢复,经济仍将处于逐步恢复的过程中。资金将保持合理充裕,不宜过于乐观或过于悲观。

对于总量可控的货币政策,业内资深固定收益分析师认为,货币政策在第一季度趋于稳定流动性,而支持实体经济发展和中小企业生存的货币政策在第二季度将被赋予更高的地位,但保持合理充裕的流动性仍然是央行货币政策的重要目标。

市场参与者认为,10年期国债下半年收益率会有很大的“顶底”概率。

上述资深固定收益分析师表示,长期利率的基本面复苏正在逐步确认,因此中长期利率的上行趋势是相对确定的,但长期利率要攀升至疫情前水平,基本面才会企稳。目前10年期国债收益率已攀升至2.85%,未来将呈现“上下”态势。

深湾宏源证券(Shenwan Hongyuan Securities)固定收益分析师孟的观点更为明确:债券市场将在今年下半年酝酿一轮“牛市至熊市”。在她看来,从成本表现来看,10年期国债2.5%的收益率并不是很有吸引力,无论是比较贷款、银行综合债务成本还是股票分红率。因此,即使下半年债券市场表现良好,10年期国债收益率也很难触及2.5%的低点。预计下半年10年期国债调整目标为2.9%至3.1%。

CICC分析师陈建恒认为,与海外债券市场相比,中国利率债券的性价比突出,海外机构的债务配置力度在5月份达到创纪录高位,这一趋势预计将持续。


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